主题：富力地产回归A股遇阻拟发不超过60亿债券 融资或谋上海市场

(转载上证报) 回归A股遇阻，富力地产（02777.HK）拟在内地发行不超过60亿元的债券，同时可能向两名董事出售物业。

昨日，富力地产公告，董事会建议在中国内地发行本金总额不超过人民币60亿元的境内公司债券，公司拟召开临时股东大会以批准发行此债券。据称，此举意在补充公司营运资金、取代部分中短期银行借贷及优化公司财务结构。

对于地产商而言，土地储备是衡量实力的重要指标。资料显示，截至2008年6月30日，富力地产拥有土地储备共计2701万平方米，足够供应未来三至五年项目发展所需。而且，从今年初开始，富力地产已经开始放缓购买土地的步伐。此举是为了静候更好的购买机会，也让公司的资源更具弹性。

但值得注意的是，公司的储备大多集中在华南、华北、华西地区，华东地区只有71.9万平方米，占比仅2%。因此，华东将是富力地产未来一段时间内房地产开发的重点区域。其实，公司董事长李思廉早在2007年初便放言，富力地产今年将在华东地区投资约100亿元购置土地，其中70%的资金用于上海市场。市场人士由此推测，公司发债融资或为上海市场的开拓。

财务结构的优化应该也是发债的重要考虑。据富力地产2008年半年报显示，公司短期银行贷款25.8亿元，长期银行贷款当期部分54.8亿元，流动负债总额291.9亿元。今年，富力地产的销售目标是240亿元，手上所持现金则保持在12亿元左右。两组数据比较，资金链压力不小。用债券融资取代部分中短期银行贷款不失为策略一种。

至于向两名董事出售物业，目前尚无法知悉物业的具体名称。